一分彩华金策略：5月中小盘成长作风可能相对占优链接逢低成就科技成长、部分周期和铺张等行业

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　　【华金策略邓利军团队-依期求教】五月动荡偏强，中小盘成长占优

　　起首：华金策略究诘

　　依期求教

　　投资要点

　　🔷假期时候担忧的风险基本未发生，节后A股可能接续动荡偏强走势。（1）假期时候地缘破损风险并未出现恶化。一是假期时候好意思伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的破损。二是假期时候中好意思干系保管安详。（2）假期时候显露的好意思国经济数据多低于预期，国际流动性预期未有大的变化。一是好意思国经济增长和处事仍低于预期，但通胀压力有所上升。二是好意思元指数链接保管低位动荡，东谈主民币汇率抓续动荡偏强，国际流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。（3）“五一”假期时候国内出行和铺张仍保管一定的增长，地产销售也保管安详增长。

　　🔷复盘历史，影响5月A股走势的主要要素是策略和外部事件、基本面和流动性。（1）5月A股发扬多偏弱：2010年以来的15年中上证综指仅有6次5月上升。（2）影响5月A股走势的主要要素是策略和外部事件、基本面和流动性。一是策略宽松或外部事件积极则上证综指5月可能上升，不然A股发扬可能偏弱。二是基本面的强弱对A股5月发扬也有一定影响。三是流动性亦然导致A股5月涨跌的蹙迫要素。（3）若4月动荡偏强，则一季报盈利增速对5月A股走势有蹙迫影响。一是若4月动荡偏强，则A股5月发扬多偏弱。二是若4月动荡偏强，则全A一季报盈利同比增速对5月A股走势有蹙迫影响。

　　🔷现时来看，本年5月A股可能动荡偏强。（1）5月策略仍可能偏积极，外部风险可能放荡。一是5月国内积极的策略仍可能进一步出台和奉行。二是5月外部风险可能放荡。（2）5月事济和盈利基本面可能链接回升。一是5月事济可能链接回升。二是短期企业盈利可能进一步改善。（3）5月流动性可能保管宽松。一是5月宏不雅流动性可能保管宽松。二是5月股市资金流入可能链接回升。

　　🔷5月中小盘成长作风可能相对占优。（1）5月成长和周期作风可能相对占优。一是复盘历史，5月成长和铺张作风多领涨，主要受产业趋势和基本面、策略等要素驱动。二是本年5月成长和周期作风可能相对占优：领先，5月AI硬件等科技成长行业景气可能抓续上升，周期行业5月也可能保管高景气度；其次，5月科技成长和周期关联的策略支抓也可能进一步出台；终末，5月好意思元指数可能链接保管低位动荡，流动性可能保管宽松，成长和周期作风都可能受益。（2）5月中小盘作风可能相对占优。一是复盘历史，5月中小盘相同相对占优。二是本年5月可能偏向中小盘作风：领先，5月流动性可能偏宽松，成心于中小盘作风；其次，5月风险偏好可能回升，成心于中小盘作风；终末，5月科技成长和部分周期行业景气上行。

　　🔷5月行业成就：链接逢低成就科技成长、部分周期和铺张等行业。（1）5月科技和周期行业可能相对占优。一是复盘历史，一季报事迹增速对5月行业发扬指引性不彊。二是复盘历史，5月策略和产业趋势进取的行业相对占优。三是现时来看，本年5月科技和周期行业可能相对占优。（2）5月建议逢低成就：一是策略和产业趋势进取的电新（AI电力、锂电）、军工（交易航天）、传媒（AI欺诈、游戏）、筹谋机（AI欺诈）、有色金属、电子（半导体、AI硬件）、通讯（AI硬件）、翻新药、化工等行业；二是券商、铺张等基本面可能改善和补涨的行业。

　　🔷风险教唆：历史教学畴昔不一定适用、策略超预期变化、经济诞生不足预期。

　　正文骨子

　　一、A股5月可能动荡偏强

　　（一）假期时候担忧的风险基本未发生，A股节后可能动荡偏强

　　假期时候担忧的风险基本未发生，节后A股可能接续动荡偏强走势。（1）假期时候地缘破损风险并未出现恶化。一是假期时候好意思伊谈判仍在拉锯，但也未出现新的破损：领先，伊朗在最新有蓄意中提议14点提议，包括收尾干戈、根除闭塞、支付补偿、建立新的海峡管理机制等，好意思国正在审核，但特朗普默示可能难经受；其次，特朗普称存在好意思国重启对伊朗空袭的可能性。二是假期时候中好意思干系保管安详：中方就好意思对华经贸限制措施抒发严正柔和，两边应许链接施展有蓄意机制作用以管控不合、鼓动双边经贸干系自在发展。（2）假期时候显露的好意思国经济数据多低于预期，国际流动性预期未有大的变化。一是好意思国经济增长和处事仍低于预期，但通胀压力有所上升：领先，4月ISM制造业PMI保管3月的52.7的水平，低于预期的53，且处事分项由3月的48.7链接下降至46.4；其次，好意思国一季度GDP环比折年率为2%，高于前值的0.5%，但低于预期的2.3%；终末，好意思国3月PCE物价指数同比增长3.5%（前值为2.83%），中枢PCE同比增长3.2%（前值为3.0%），均与预期值一致。二是好意思元指数链接保管低位动荡，东谈主民币汇率抓续动荡偏强，国际流动性预期短期未有变化，且对国内影响较小。（3）“五一”假期时候国内出行和铺张仍保管一定的增长，地产销售也保管安详增长。一是假期全社会跨区域东谈主员流动量掂量将达15.2亿东谈主次，日均3.04亿东谈主次，同比增长4%，而假期首日全社会跨区域东谈主员流动量掂量超3.4亿东谈主次，同比增长3.4%；多地仍是公布的假期各大景区搭客招待量和铺张商场数据向好，如天津市商务局监测的471家商贸流通企业，首日已毕销售额3.2亿元，同比增长2.7%，到店客流量216.1万东谈主次，同比增长7%；山东省重心监测的200家旅游景区招待搭客407.1万东谈主次，已毕营业收入2.0亿元，同比远隔增长6.6%和5.3%。二是假期时候一二三线城市地产周成交保管安详，同比仍小幅上升，4月26日数据裸露一、二、三线城市商品房成交同比增速远隔为12.23%、-0.77%、9.44%，前值远隔为26.18%、-0.87%、-16.09%。

　　（二）本年5月A股可能动荡偏强

　　1、复盘历史，影响5月A股走势的主要要素是策略和外部事件、基本面

　　复盘历史，影响5月A股走势的主要要素是策略和外部事件、基本面和流动性。（1）5月A股发扬多偏弱：2010年以来的15年中上证综指仅有6次5月上升，远隔是2013、2014、2015、2018、2021、2022。（2）影响5月A股走势的主要要素是策略和外部事件、基本面和流动性。一是策略宽松或外部事件积极则上证综指5月可能上升：如2014年“新国九条”发布、2015年央行调降LPR、2021 “双碳”指标确立等，当年5月上证综指均走强；不然A股发扬可能偏弱，如2010、2011年欧债危急、2017年去杠杆、2023年好意思联储加息等，均导致5月上证综指走弱。二是基本面的强弱对A股5月发扬也有一定影响：如2013、2015年地产销售增速回升，上证综指上升。三是流动性亦然导致A股5月涨跌的蹙迫要素：如2013年和2021年东谈主民币汇率增值，2014、2015、2022年DR007分位数回落，5月国内流动性偏宽松，上证综指均出现上升。（3）若4月动荡偏强，则一季报盈利增速对5月A股走势有蹙迫影响。一是若4月动荡偏强，则A股5月发扬多偏弱：2010年以来的16年中上证综指有4次（2020、2021、2023、2024年）在4月动荡上行，其中有3次（2020、2023、2024年）上证综指在5月下降。二是若4月动荡偏强，则全A一季报盈利同比增速对5月A股走势有蹙迫影响：如2021年全A一季报盈利同比增速较高（1.9%→52.9%），上证综指在5月上升4.47%；而2020、2023、2024年全A一季报盈利同比增速较低，远隔为-24.9%、1.9%、-4.6%，上证综指在5月远隔下降-0.27%、-2.98%、-0.42%。

　　2、本年来看，5月策略偏积极，基本面偏强，A股可能动荡偏强

　　比照历史复盘教学，策略和外部事件可能偏积极，5月事济和盈利基本面仍可能链接回升，流动性可能保管宽松下本年5月A股可能动荡偏强：

　　5月策略仍可能偏积极，外部风险可能放荡。（1）5月国内积极的策略仍可能进一步出台和奉行。一是4月政事局会议强调精确有用奉行愈加积极的财政策略，重心发展先进制造业和建设六张网等，5月关联的策略可能冉冉落实。二是多部门印发《对于扩大科技翻新和期间改良贷款投放进一步支抓开辟更新的告知》，强调用好科技翻新和期间改良再贷款，激励招引金融机构进一步加强对科技翻新和大范围开辟更新的金融服务，且多地出台房地产支抓策略，其中天津多部门网络发布11条措施聚焦周转存量、开释需求与方法商场，广州则推出“卖旧买新”专项补贴及税费支抓策略，通过财政激励促进住房铺张，5月科技翻新和自在房地产关联的策略可能进一步出台和奉行。（2）5月外部风险可能放荡。一是伊朗已提交14点提议的谈判有蓄意，同期好意思国总统60填干戈权限已于5月1日到期，5月好意思伊谈判仍可能拉锯，但仍可能达成契约，好意思伊破损风险可能放荡。二是特朗普可能5月访华，同期中好意思两边应许链接施展有蓄意机制作用，5月中好意思干系也可能旯旮改善。

　　5月事济和盈利基本面可能链接回升。（1）5月事济可能链接回升。一是4月新出口订单PMI回升至50以上（4月为50.3，前值为49.1），裸露外需出现改善，在好意思伊破损导致寰球成本上升、中国成本上风突显下，5月出口可能保管高增速。二是“五一”铺张旺季刺激、低基数、地产有所企稳和收入预期有所回升等要素共同驱动5月铺张增速可能有所企稳回升。三是4月制造业PMI保管在50以上（4月为50.3，前值为50.4），其中坐蓐和新出口订单链接回升，在策略支抓、企业盈利回升、出口高景气等鼓动下5月制造业投资增速可能链接回升，一分彩app官方最新版下载在地产销售抓续企稳、地产温和策略按捺下5月房地产投资增速可能链接企稳，同期5月开工加快和策略加快落地下基建增速也可能有所回升。（2）短期企业盈利可能进一步改善。一是1-3月工业企业利润累计同比增速由1-2月的15.2%回升至15.5%，掂量5月，跟着科技硬件景气按捺上行，有色金属等周期品价钱按捺上行，工业企业利润增速可能链接回升。二是一齐A股2025年盈利同比增速为1.96%，年报盈利同比增速为正的公司占比达52.2%，而一齐A股2026年一季报盈利同比增速为6.89%，较2025年年报盈利同比增速链接回升，一季报盈利同比增速为正比例达52.3%，也链接回升，其上钩算机、有色、军工等行业一季报盈利同比增速较高，远隔为126.0%、113.6%、87.6%，掂量二季度，AI需乞降反内卷策略等驱动科技成长和周期等盈利链接回升，A股盈利可能链接上升。

　　5月流动性可能保管宽松。（1）5月宏不雅流动性可能保管宽松。一是好意思联储4月如预期不降息，但4月好意思国制造业PMI处事分项下降至46.4，掂量好意思国5月处事可能仍偏弱，但通胀仍可能有所回升，好意思联储5月仍可能不降息，但也难加息，流动性可能保管安详。二是好意思国债务风险等导致好意思元指数5月可能保管低位动荡，同期国内经济可能回升导致东谈主民币汇率5月可能保管动荡偏强趋势，国际对国内宽松的影响较小，类似国内5月有5000亿元MLF到期，5月央行可能加大资金投放，国内流动性可能保管宽松。（2）5月股市资金流入可能链接回升。一是历史教学上，5月股市资金多保管净流入，2015年以来的11年中外资净流入8次，融资净流入8次。二是本年来看，5月特朗普可能访华、好意思伊破损可能放荡等可能导致商场热枕有所回升，融资、外资等资金5月可能链接流入A股，而跟着成长龙头发扬较强、基金收益率回升，新发基金范围5月也可能进一步回升。

　　二、5月行业成就：5月科技和周期行业可能相对占优

　　（一））5月中小盘成长作风可能相对占优

　　5月成长和周期作风可能相对占优。（1）复盘历史，5月成长和铺张作风多领涨，主要受产业趋势和基本面、策略等要素驱动。一是2011年以来的15年中，成长有10年、铺张有9年在5月相对大盘有逾额收益，且成长有7年在5月涨幅中名次序一、铺张有9年在5月涨幅中名次前二。二是成长作风在5月占优主要受产业趋势上行、策略支抓、流动性宽松等要素驱动，铺张作风在5月占优主要受CPI、社零增速、铺张者信心指数等回升或处于高位、策略支抓等要素驱动：成长作风上，如2013年（迁移互联网、智高手机）、2015年（互联网金融、电子商务）、2021年（东数西算）在5月产业趋势上行，政府出台一系列支抓科技翻新关联策略，且那时流动性相对宽松下，成长作风在5月发扬占优；铺张作风上，如2012年的265亿元节能家电财政补贴、2013年《对于2013年深入经济体制改变重心职责的看法》积极鼓动民生保险、城镇化和统筹城乡关联改变，且那时CPI、社零增速、铺张者信心指数回升或处高位，铺张作风在5月发扬占优。（2）本年5月成长和周期作风可能相对占优。一是 AI产业趋势按捺上行，驱动5月AI硬件等科技成长行业景气可能抓续上升，同期好意思伊破损和反内卷策略等导致有色金属、化工等关联商品5月价钱可能保管较高水平，关联的周期行业5月也可能保管高景气度。二是4月政事局会议强调重心建设算力网和通讯网、东谈主工智能+等，5月科技成长关联的策略可能加快落地奉行，同期4月政事局会议再次强调反内卷，5月周期关联的策略支抓也可能进一步出台。三是5月好意思元指数可能链接保管低位动荡，流动性可能保管宽松，成长和周期作风都可能受益。

　　5月中小盘作风可能相对占优。（1）复盘历史，5月中小盘相同相对占优。2011年以来的15年中，万得微盘有12年、中证2000有8年相对于大盘有逾额收益，且万得微盘有11年涨跌幅名次序一、中证2000有6年涨跌幅名次前二。（2）本年5月可能偏向中小盘作风。一是5月流动性可能偏宽松，成心于中小盘作风。二是5月特朗普可能访华以及好意思伊破损可能旯旮放荡，风险偏好可能回升，成心于中小盘作风。三是5月AI需乞降商品价钱上升等可能驱动科技成长和部分周期行业景气上行，成心于中小盘作风。

　　（二）5月科技和周期行业可能相对占优

　　本年5月科技和周期行业可能相对占优。（1）复盘历史，一季报事迹增速对5月行业发扬指引性不彊。一是2011年以来15年中仅有6次事迹增速名次前3的行业在5月涨幅名次前5：如2014年的通讯、2016年的筹谋机、2017年的石油石化、2021年的筹谋机、2022年的电力开辟。二是4月涨幅和一季报事迹增速名次均在前3 的行业，5月涨幅名次相对靠后：如2015年的行运5月涨幅名次序25、2017年的建筑材料5月涨幅名次序27、2018年的钢铁5月涨幅名次序30、2023年的非银金融涨幅名次序3、2025年的农林牧渔5月涨幅名次序15。（2）复盘历史，5月策略和产业趋势进取的行业相对占优。一是策略支抓的行业相对占优：如2013年5月三网会通关联策略密集发布、出书企业税收优惠脱期策略报批下传媒领涨，2020年5月疫后各地出台促铺张策略下好意思容照看领涨、2022年5月新动力汽车下乡策略出手下汽车领涨。二是产业趋势进取的行业相对占优：如2013年5月4G产业趋势向高下传媒领涨、2016年5月半导体产业升级下电子领涨、2021年5月军工国产替代加快下军工领涨。（3）现时来看，本年5月科技和周期行业可能相对占优。一是5月科技成长和周期行业可能受策略支抓：发展先进制造业、东谈主工智能、反内卷等策略八成率按捺落实，指向科技成长和周期等关联的行业。二是5月科技和周期行业短期产业趋势或景气度可能抓续上行：领先，短期AI产业趋势八成率抓续上行，景气度最高的依然可能是AI硬件，但跟着DeepSeek4等国产大模子按捺更新迭代，AI欺诈的景气度短期也可能冉冉进取；其次，AI需求驱动数据中心供电等景气抓续上行，同期好意思伊破损导致寰球动力成本上升，储能和新动力等关联需求可能抓续上升，锂电、储能等关联行业短期景气度可能抓续较高；终末，好意思伊破损导致有色金属、化工等关联商品价钱上升，关联的周期行业景气度短期也可能链接上行。

　　（三）5月链接逢低成就科技成长、部分周期和铺张等行业

　　5月建议逢低成就策略和产业趋势进取的电新（AI电力、锂电）、军工（交易航天）、传媒（AI欺诈、游戏）、筹谋机（AI欺诈）、有色金属、电子（半导体、AI硬件）、通讯（AI硬件）、翻新药、化工等行业。（1）电新：一是第十八届深圳国际电板期间疏导会/展览会（CIBF2026）将于5月13-15日在深圳国际会展中心举办，本届展会将都聚寰球期间首发高地，借全链生态团员平台和跨域翻新和洽，共同赋能数智体验；二是2026中国AIDC储能与电力大会暨展览会将于5月15-16日在杭州举办，破解 AIDC 高算力与电力保险的中枢矛盾，鼓动储能与电力期间深度会通，共绘算力与动力协同发展新蓝图。（2）军工：2026宇宙石油和化工行业科技翻新大会将于5月20-22日在辽宁省大连市召开，鼓动科技翻新和产业翻新深度会通，以科技翻新赈济和引颈石油和化工行业高质料发展。（3）传媒：2026年宇宙电影厦门来往会暨第29届宇宙影片推介会将于5月20-23日在福建厦门举行。（4）筹谋机：一是2026寰球数字合营疏导会暨寰球数据周 Tech Week Shanghai将与 5月6-7日亮相上海浦东；二是2026寰球东谈主工智能末端展暨第七届深圳国际东谈主工智能展览会新闻发布会将于5月14-16日在深圳会展中心（福田）举行，本届展会以“端启畴昔·万物壮盛”为主题。（5）有色金属：2026中国钨产业发展大会将于5月7-9日在广东潮州举行，探寻钨市新均衡。（6）电子：一是NAND Flash平均价连气儿多月上升，NAND Flash：64Gb 8Gx8 MLC平均价环比上升49.34%，同比上升653.14%，NAND Flash：128Gb 16Gx8 MLC平均价环比上升39.95%，同比上升606.18%；二是2026寰球东谈主工智能末端展暨第七届深圳国际东谈主工智能展览会将于5月14-16日在深圳会展中心（福田）1号馆召开，本届展会以“端启畴昔·万物壮盛”为主题；三是2026杭州国际半导体与集成电路产业翻新展览会将于5月14-16日在杭州大会展中心举行，展会以“开通芯生态，智造新机遇”为中枢宗旨。（7）通讯：第二届先进半导体与通讯国际学术会议将于2026年5月8-10日在上海举办，会议旨在搭建一个疏导最新究诘遵守、分享前沿期间和辩论畴昔发展趋势的平台。（8）医药：一是2026DIA药物信息大会暨展览会将于5月13-16日在上海张江科学礼堂举办，大会以“引发监管、研发与寰球可及性的翻新价值”为主题，鼓动寰球生物医药产业全链条发展；二是第94届中国国际医药原料药/中间体/包装/开辟来往会（API China）联袂第92届宇宙药品来往会及2026中国国际健康养分展览会将于2026年5月13-15日在国度会展中心（上海）汜博举行，本届展会以 “全产业链协同，翻新驱动高质料发展”为核情绪念，鼓动中国医药健康产业从高速增长迈向翻新驱动的高质料发展新阶段。（9）化工：一是近期硫酸生成贵府价钱上升，限度4月20日，硫酸生成贵府价钱同比上升172.84%，环比上升48.50%；二是中国氮肥工业协会将于5月19-21日在陕西省榆林市组织召开2026年甲醇产业发展大会，分析我国甲醇行业“十五五”策略环境、辩论绿色转型的有用旅途、疏导最新国表里商场动态和低碳期间翻新情况；三是2026宇宙石油和化工行业科技翻新大会将于5月20-22日在辽宁省大连市召开，鼓动科技翻新和产业翻新深度会通，以科技翻新赈济和引颈石油和化工行业高质料发展。

　　5月建议逢低成就券商、铺张（食物饮料、社服、商贸零卖）等基本面可能改善和补涨的行业。（1）券商：一是近期全A成交额回暖，商场热枕冉冉还原下券商来往佣金可能栽培，行业景气可能改善；二是“启程·新质坐蓐力”成本商场赋能天际经济高质料发展培训会将于5月15日在北京国度会议中心举办。（2）铺张：一是3月化妆品类零卖额上升，同比上升8.24%，较12月上升21.97%；二是第八届中国国际茶叶展览会将于5月21-25日在杭州召开，展会接续“茶和世界，分享发展”的主题，初度翻新推出“一展双馆”步地。